（ㄏㄨㄟˋ）豐銀行環球私人銀行及財富管理亞洲區首席投資總監 范卓雲
3月28日表示，面對全球貿易不確定性升高，（ㄏㄨㄟˋ）豐 在2025年第二季
的投資配置中，將美股評等調降至「中性」，並加碼 亞洲及歐洲市場等投資比
重。

　　范卓雲指出，美國近日宣布將自4月2日起對所有進口汽車課徵25％ 的額外
關稅，貿易政策不確定性明顯升高，市場波動性預期維持偏高 水準。受此影
響，（ㄏㄨㄟˋ）豐將美國2025年GDP成長預測由2.2％ 下修至1.9％，同步調
降對美股配置至「中性」，但非對美股「減碼 」，而是將資金轉向其他市場，
如亞股及歐股。另持續看好人工智慧 創新帶動的結構性成長機會並擴展配置版
圖，以提升對陸股、日本、 印度、新加坡與阿聯酋的持股比重。

　　政策導向方面，（ㄏㄨㄟˋ）豐看好具政策刺激潛力市場，尤其聚 焦亞洲
本土的經濟韌性的地區股市。對陸股及歐股，（ㄏㄨㄟˋ）豐 認為，則具重新
評價機會，待關稅細則更明朗後，將視情況進一步調 整配置。

　　儘管（ㄏㄨㄟˋ）豐下調美股評等至中性，滙豐銀行仍不認 為貿易摩擦將
導致美國陷入經濟衰退。范卓雲指出，美國製造業回流 、AI創新發展、監管放
寬與稅改政策，將繼續支撐美國經濟。即便成 長與企業盈餘略顯疲弱，整體仍
屬溫和，建議投資人於波動中精選具 潛力的結構性成長股。

　　貨幣策略方面，（ㄏㄨㄟˋ）豐認為關稅政策將縮小美國與其他地 區的經
濟成長差距，因而將美元展望自「看升」下調至「中性」；也 上調歐元評等至
「中性」，以反映歐元區成長前景改善。

　　由於第二季市場波動大，（ㄏㄨㄟˋ）豐銀行環球私人銀行及財富 管理亞
洲區首席投資總監范卓雲表示，滙豐銀行建議增持黃金 與中長期優質債券以因
應美國關稅政策可能引發的尾部風險。

　　即使近期金價不但站上每盎司3,000美元之上且持續創新高，但對 於黃金今
年底前目標價格，范卓雲表示，金價將在高檔震盪，（ㄏㄨ ㄟˋ）豐預期2025
年底前目標價仍是在3,000美元，已高於原本模型 預測目標價2,700美元。