玉山金控基於綜效考量，以現金27.6億元買下保德信投信。業內人 士分析，本次交易從本益比來看並不低，主要與近年國內ETF快速發 展，帶給外商投信營運上的極大壓力有關；玉山金總經理陳茂欽表示 ，近五年的投信產業複合成長率高達近2成，未來保德信結合本土化 的資源與通路，看好其對玉山財管市場的綜效。

　　陳茂欽說，保德信在加入玉山後將可壯大玉山在投資產品開發以及 資產管理業務。同時將受益於來自其他玉山子公司資源共享，包括分 銷與市場行銷、保管服務、ETF市場行銷、交易服務等。未來將透過 集團資源共享構建一個高度獨立和可擴展的平台。

　　陳茂欽強調，國內投信產業近五年的複合成長率達19.4％，為配合 未來亞洲金融資產管理中心的發展，買下以主動式管理具優勢的保德 信投信輔以未來透過玉山證券發展ETF，加速本土化的發展，預期會 帶來不錯的集團綜效。

　　至於玉山金未來併購策略，陳茂欽強調，玉山長期以來都審慎採取 併購策略，有合適的對象就會主動出擊，無論證券、壽險方面都有考 慮，這次併購保德信投信後，目前並沒有其他明確的對象。併購案也 不會對股利發放有影響。

　　從投信面來看，業內人士表示，併購投信考量的兩大重點不外乎規 模或平台，玉山金這次就是以平台面考量來完成併購。碁石智庫負責 人陳如鈊指出，就評價來看，保德信投信自2022年起獲利下降，202 1年淨利為2.2億，2022年及2023年淨利則下降至8,800萬及9,000萬， 以27.6億的價格購買，因2024年財報尚未發布，以2022及2023年平均 淨利在8,900萬來算，31倍的本益比，1.8～1.9倍的股價淨值比，及 1.7％的股價規模比相較目前金控估值來看並不低。

　　陳如鈊還說，因境內ETF規模快速崛起，外資投信經營愈來愈不易 ，金管會也要考慮外資經營困難，要不然可能會跑光光。